原料价格上涨 下游需求低迷

最近油价上涨推高了石化原料的价格，但原料价格上涨或不能有效地传导至下游化学品和聚合物，因为全球仍有不少国家因新冠疫情正处于封锁中，抑制了化学品和聚合物需求。化工行业被挤在中间，许多化学品市场的利润率将面临更大的下行压力，尤其是与汽车和耐用品相关的市场。随着全球各地逐渐解除封锁，化工业只能寄希望于下游需求回涨。

过分依赖亚洲市场不现实

中国是全球第一个走出封锁的国家，因此普遍被市场人士认为将能够引领全球经济走向复苏，但今年中国的GDP很有可能出现收缩。国外新冠疫情仍然严峻，中国的出口市场尚未走强，尤其是制成品市场。例如，纺织行业仍处于低迷状态，国内需求萎缩，而市场参与者都在等待海外订单量回升。

这些情况已经在中国的化工市场有所体现。例如，3月份乙二醇装置的开工率水平高于70%，但4月份降至60%，5月底降至55%左右。产品价格下跌、利润受到挤压甚至亏损的乙二醇生产商不得不减产或停产。截至5月22日的一周，中国东部港口的乙二醇库存增至132万吨左右，远高于2020年初的45.9万吨。

化学品市场前景堪忧

安迅思公司亚洲高级评论员约翰·理查森(John Richardson)、国际eChem咨询公司主席保罗·霍奇斯(Paul Hodges)和安迅思洞察(ICIS Insight)的奈杰尔·戴维斯(Nigel Davis)近日在播客中讨论了化工行业面临的困境。

保罗·霍奇斯表示：“油价上涨是最糟糕的事情。原料成本在上升，但下游市场正成为灾区。”他提及全球最大的租车公司赫兹(Hertz)在美国根据破产法第11章申请破产保护的情况，并将其与2008年至2009年金融危机期间美国投资银行贝尔斯登(Bear Stearns)的破产相提并论。赫兹公司有70万辆汽车停在机场，现在很可能进入二手车市场。汽车租赁公司占美国新车需求的20%。汽车领域是化学品的重要终端市场之一。此外，西方零售商还没有信心向中国供应商下大额订单，因为许多西方零售商处于财务困境。

约翰·理查森指出，化工产品价格的上涨速度没有石油快，尽管乙烯、丙烯和苯的价格有所上涨，但下游产品的价格还没有跟上。理查森表示:“中国的很多化学品价格上涨都是投机性的，我认为今年中国的化学品和聚合物需求不会有积极的增长。人们说此次新冠疫情对全球经济的影响不会像2008~2009年金融危机的影响那么糟糕，对此我并不赞同。此次疫情对全球经济活动的影响比金融危机时更严重，今年的化学品和聚合物需求不会出现正增长。尤其是对于与耐用品领域相关的化工行业，我预计将出现深度负增长，行业将出现整合。”

奈杰尔·戴维斯强调：“目前，我们对疫情的进程及其对经济的影响做出预测是很困难的。经济将从疫情中缓慢恢复，但经济如何恢复，对不同化学品的影响会有很大的不同。”化工装置的低运营率不太可能在未来几周或几个月内有所改善，因为目前还有太多的产品在仓库积压。

消费者的信心是关键

积极的消费者情绪对促进经济活动至关重要。人们只有在对未来充满信心的情况下才会购买高价商品，比如汽车、房子和电子产品。

随着世界各地失业率上升，许多人对未来感到紧张，已经开始储蓄而不是消费。仅在美国，过去10周就有超过4000万人申请失业救济，失业率从3月份的4.4%上升到当前的14.7%。2020年全球经济正在陷入衰退，失业率上升，上半年GDP大幅下降，可能需要数年时间才能恢复到新疫情暴发前的水平。